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每一次重大的地缘政治事件都会带来世界政治、军事和经济格局的骤变，这是客观规律。1991年的八一九事件之后，意味着当今世界价值关的分歧已经下降到了次要地位，美国实现了自己在全球的霸权地位，也有能力压制世界各地的地缘政治矛盾，结果世界就出现了难得的、非常适合经济发展的和平环境。由于欧亚大陆上众多发展中国家的生产要素价格更低，这就出现了资本从欧美日等发达国家向这些发展中国家的单向（注意“单向”两个字）流动。

对中国来说，在改革开放初期，生产要素价格很低，而日本已经是发达国家，生产要素价格更高，再加上东亚基本都属于中华文化圈，人种、文化和思维方式都相近，结果中国改革开放伊始日本企业就开始进入中国，比如日立在1977年进入中国，而丰田汽车在1979年进入中国，日企的行动远远领先于欧美企业，资本率先从日本向中国流入。

1991年的八一九事件之后冷战结束、价值关之墙被推倒，资本就出现了由日本美国欧洲为代表的发达国家加速向以中国、东欧为代表的发展中国家的快速、单向流动，其外在表现也很明显：由于资本快速流入推动了中国、东欧等发展中国家的经济快速发展，世界地位快速提升；产业资本不断流出意味着企业不断外迁，让日本等发达国家的经济增速下滑；

随着产业资本不断流入中国等发展中国家，意味着很多产业基地转移到了发展中国家，发展中国家的出口开始快速增长，以美国为首的发达国家的贸易逆差开始放大，这又形成了贸易项下的资本流动。

日本的经济增速在1991年之后陷入低迷，美中贸易逆差虽然从1985年开始飙升，但八十年代的逆差金额很小，无足轻重，可九十年代之后美中贸易逆差开始快速放大，2001年中国加入世贸之后美中贸易逆差再次急剧拉大，这都是八一九事件之后、资本单向流动所带来的典型现象。

这就是八一九那一天给这个世界所带来的巨大变化！因此，地缘政治剧变才是经济活动的指挥棒，更是资本流动的指挥棒。陈述上述内容是为了说明今天正发生的事情。美中冲突越来越激化，此时，资本就再次面临选择，是继续留在发展中国家还是立即回家？

或者在发展中国家之间进行转移？2020年疫情爆发之后，日本安倍政府就制定了支持企业回迁的政策，对回迁企业给予财政补助，美国也制定了相关政策，这是推动企业回流的财政政策。

今年以来日元出现了快速贬值，必须要说明这首先是由日本政府的高债务率所导致的（从90年代初期开始，由于日本政府要救助房地产泡沫破裂给银行体系带来的坏账并刺激经济，导致债务率一路飙涨），源于一旦日本央行跟随美联储加息，国债收益率就会上涨，以日本目前的债务率（2022年6月为231.1%），国债利息支出必然快速放大，就会挤压日本政府可支配的财政资金，所以日本央行一直在维持宽松的货币政策，美日利差的不断放大就导致了日元的大幅贬值。

虽然日本央行对快速贬值的日元进行了干预（任何国家都不希望自己的货币贬值过快，这是很正常的，所以目前东亚主要经济体都在通过抛外储干预汇率市场），但无论日本央行和IMF似乎都乐见日元贬值。日前日元兑美元最低已经跌至150：1创出32年来的最低水平，但国际货币基金组织（IMF）却在10月13日力挺日本央行，称“日元疲软对日本经济总体来说是积极的”，日本央行行长黑田东彦在美国华盛顿举行的国际金融协会年会上同样表示，日本需要大幅提高工资水平，才能实现物价稳定目标，日本央行需要继续实施宽松政策，以确保通胀目标并支持经济复苏。

日元已经大幅贬值，但央行行长和IMF却并不担心，这葫芦里到底卖的什么药？日本长期受通货紧缩的困扰，日元大幅贬值会推动日本的经济复苏和企业利润的上升，日本企业利润增速已经创出1954年来的最高，而1954年还是日本经济飞速增长的时期，企业利润快速增长之后就会加大投资活动，然后就会体现在经济增长上。货币加速贬值也是对日本政府的高债务进行稀释的过程，只有如此才能帮助日本政府摆脱债务危机。